但是，即使美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出仍然疲弱，已經(jīng)有跡象顯示，大型新興經(jīng)濟(jì)體將出現(xiàn)相當(dāng)好的反彈。中國在新一輪“脫鉤”中的表現(xiàn)是A：中國經(jīng)濟(jì)今年前4個月再次開始加速。固定資產(chǎn)投資創(chuàng)2006年來最高增速，而且消費(fèi)也出現(xiàn)上升。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為中國GDP增速將加快，今年中國經(jīng)濟(jì)增長率將接近8%。這種樂觀預(yù)期促使商品價格上漲，進(jìn)而又改善了巴西等大宗商品出口國的經(jīng)濟(jì)前景。
不過即使以往表現(xiàn)最好的國家，今年經(jīng)濟(jì)增長速度也會比2004年至2007年緩慢。而且并不是所有新興經(jīng)濟(jì)體都會快速復(fù)蘇：東歐負(fù)債經(jīng)濟(jì)體將受到全球銀行削減貸款規(guī)模影響，而且與美國經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密的新興經(jīng)濟(jì)體(比如墨西哥)還將繼續(xù)受到嚴(yán)重沖擊。小型、更加依賴貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)體也會受到?jīng)_擊。“脫鉤2.0”是一個非常狹義的現(xiàn)象，僅限于那些大型新興經(jīng)濟(jì)體。
新興經(jīng)濟(jì)體快速復(fù)蘇基于兩點(diǎn)：首先，大型新興經(jīng)濟(jì)體對美國經(jīng)濟(jì)的依賴性要比通常認(rèn)為的低；其次，這些經(jīng)濟(jì)體更有能力和意愿應(yīng)對經(jīng)濟(jì)疲弱。去年晚些時候，中國或巴西經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊并不僅僅、也不主要?dú)w因于美國需求下滑，而是因為受到全球信貸市場接近崩潰以及股市下滑的沖擊。此外，在發(fā)生這些沖擊之前，很多新興經(jīng)濟(jì)體還都收緊了貨幣政策以應(yīng)對通脹。結(jié)果就是國內(nèi)需求和出口雙雙下降。
不過現(xiàn)在全球沖擊開始降低，投資者恐慌情緒減弱，信貸市場也開始運(yùn)轉(zhuǎn)。這些因素還不足以推動美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)有力復(fù)蘇，但卻消除了大型新興經(jīng)濟(jì)體所受的拖累。尤其是大型新興經(jīng)濟(jì)體政府還大舉放松了財政和貨幣政策。
政府舉措可以解釋為何大型新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度可以更快。
本期 《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》封面文章繼續(xù)痛批一些政府對金融體系的拯救措施。文章認(rèn)為，正是因為金融界惡魔們了解，一旦出現(xiàn)問題時，政府將不得不出面收拾殘局這一“保障制度”，因此也加劇了他們的恣意妄為動機(jī)。文章概要如下。
銀行大好時光就是只要經(jīng)營者有著足夠的資本和勇氣，充滿著各種機(jī)會的市場總是誘人的。政府現(xiàn)在不得不認(rèn)可銀行的高杠桿經(jīng)營方式，并對金融體系的問題做擔(dān)保，所以銀行能隱藏利潤，并欺騙納稅人稱仍持續(xù)虧損。隨著銀行國有化退潮，銀行股價陸續(xù)回升，存款遍地皆是，市場到處是廉價資金和絕望的借款者，新貸款意味著可觀利潤。危機(jī)前的銀行利潤看起來很多，但今日之利潤正成為真實的利潤。
這類不義橫財正是政府和監(jiān)管者的故意所為，因它們想要銀行賺錢，使得它們在注銷約3萬億美元壞帳后的復(fù)蘇速度出奇之快。這就是銀行金融人士從國家聚斂財富所玩弄的邪惡把戲。納稅人已向大多數(shù)從不知道自己在做出擔(dān)保的金融機(jī)構(gòu)注資了數(shù)萬億美元的資金。似乎只有這樣，經(jīng)濟(jì)才看起來在支付體系，以及可能是造成衰退原因的信貸流通體系才免遭破壞。
在理想的環(huán)境中，任何政府都會發(fā)誓下次危機(jī)出現(xiàn)時都要讓市場力量來決定最終結(jié)果。但不對未來金融體系進(jìn)行干預(yù)的承諾，已遭到今日大規(guī)模拯救行動的破壞。因市場在出現(xiàn)最糟情形時，政府總要介入，它必然導(dǎo)致金融界人士膽大妄為。又因為納稅人補(bǔ)貼了銀行的融資成本，補(bǔ)貼了銀行股東們所得紅利和銀行員工獎金的成本。
現(xiàn)在看來非常清晰的是，銀行和金融界這對玩弄超額風(fēng)險和回報的惡魔在毒害資本主義和破壞經(jīng)濟(jì)。然而，拯救金融業(yè)的代價是已創(chuàng)立了一個比以前更加脆弱和威脅的金融體系。
因此，對問題成堆的銀行而言，不存在單一的解決方案。而更好的監(jiān)管制度和更充足的資本率會有助于問題的解決。